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澳门威尼斯人注册:投服中心针对上市公司收购轻资产公司开展专项行权

时间:2019/5/8 20:32:12  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 轻资产公司是指厂房、生产设备等有形资产占比较少,净资产规模较小,而在技术创新、品牌建设、渠道经营等方面投入相对较多的公司,涉及影视、游戏、营销、教育、互联网服务、信息技术咨询、应用软件、贸易、投资等行业。  投服中心指出,2011年至2014年上市公司收购这些公司呈现典型高估值...

     轻资产公司是指厂房、生产设备等有形资产占比较少,净资产规模较小,而在技术创新、品牌建设、渠道经营等方面投入相对较多的公司,涉及影视、游戏、营销、教育、互联网服务、信息技术咨询、应用软件、贸易、投资等行业。

  投服中心指出,2011年至2014年上市公司收购这些公司呈现典型高估值、高承诺、高现金支付特征。73个轻资产标的公司收购时估值普遍较高,估值增值率平均为875.53%;业绩承诺线性高增长,线性增长率平均为23.44%;41个(56.16%)轻资产标的公司涉及现金支付,现金支付额覆盖承诺业绩额的比例平均为107.09%,即现金支付额平均可以覆盖承诺业绩。

  这些轻资产标的公司大多于2016年业绩承诺期满,在披露承诺期后业绩的48项轻资产标的公司中,17项(35.42%)严重断层、11项(22.92%)断层、6项(12.50%)业绩下滑,剩余的14项(29.17%)承诺期后第一年净利润没有下降。

  投服中心表示,现金支付时,上市公司为畸高估值部分多支付了现金,直接损害了原有股东权益;发行股份支付时,为畸高估值多发行的股份,稀释了上市公司原有股东的权益。不同的收购关系下,对投资者权益损害的路径又不相同。

  此外,投服中心强调,2015年至2017年的轻资产收购事项可能对投资者造成更大损害。

  其提供资料显示,2015年至2017年有146件轻资产重大重组事项,涉及124家上市公司、206个轻资产标的公司。与2011年至2014年的轻资产收购事项相比,估值增值率更高,由875.53%提高为1829.59%;业绩承诺增长率更高,由23.44%提高为28.84%;现金支付比例高,现金支付额覆盖承诺业绩额的比例平均值为144.68%;业绩完成精准,各行业轻资产公司业绩完成率的平均值均在95%-110%之间。


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